济川牵手天境，这两家“底色”迥异的公司高达20亿元的合作，在产业界几乎都在关注医保谈判时，仍带来巨大关注度。
对济川而言，这家在人们印象中的传统中药企业，确实通过此次合作，获得了一个与此前资源积累相匹配的产品。
对天境而言，这家生物新贵，通过CD47与艾伯维的合作，和此次与济川的牵手，验证了他的管线“抽屉”里，确实有好货。同时，这项预期总金额超过了恒瑞的13亿元的合作，使得一位产业投资人直呼：天境的BD，太牛了，又卖了一个好价格！
对产业而言，济川与天境的合作，再次验证了创新驱动下，产业生态和格局正在朝着更清晰的方向演变：传统药企，必须创新转型，自研+引入两条腿走路必须坚定；生物新贵，也莫在纠结一定要从Biotech做到BioPharma，然后再成为Bigpharma，在自身擅长的领域精耕细作，必然在整个生态中占据一席之地。
就像天境，在接受采访时，天境生物创始人、董事长臧敬五博士表示，公司的核心商业化团队将继续深耕肿瘤条线，其他领域的产品，天境将会寻求外界合作以更好的推进商业化。
济川收获两个涨停！
11月10日，济川药业发布公告，将与天境生物就伊坦生长激素（TJ101）的开发、生产及商业化达成合作，首付款及里程碑付款将不超过人民币20.16亿元（不含税），获得TJ101在中国大陆地区（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾）进行开发、生产、商业化的独家许可。
投资者普遍看好这次合作。
11月11日、11月12日，济川药业收获了两个涨停。一些投资者直呼，济川药业的转机来了，应该鼓励老药厂转型，大力收购其他研发企业的产品，才是王道。
济川确实需要新产品提振业绩。
年报显示，2020年，济川药业营收61.6亿元，同比下降11.2%；净利润12.8亿元，同比下降21.3%。虽然这可能是疫情影响下，清热解毒类产品市场表现不佳。但占其营收70%左右的三个主打产品，蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒，两个中药，一个化药，都非具有高壁垒竞争力的产品，而且这三个产品在其细分赛道中几乎都已经位列首位。这是济川销售能力的展示，但同时也透出了增长空间的挑战。
因此，“加强对外合作，不断扩充产品线，增强市场竞争力”已经扎实写在了年报里。
剩下来就是找谁合作？和在哪个领域合作？济川药业的药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，而TJ101就是一个主打儿科的生物制品。
伊坦生长激素是一款临床后期、即将商业化的产品。众所周知，中国的生长激素市场的竞争并不充分，国内唯一上市的长效生长激素制剂为2014年获批的金赛药业的聚乙二醇重组人生长激素注射液，也是这个产品几乎撑起了长春高薪市值的半壁江山。
TJ101是一款长效的、每周注射的生长激素，与现有产品有差异化优势。据Frost&Sullivan市场研究报告显示，目前预计只有5.7%的中国PGHD患者接受生长激素注射治疗，临床需求很大程度上尚未得到满足；中国PGHD市场预计到2030年将增长至358亿元人民币，2018年至2030年的预计复合年增长率为19.8%。
优势互补是所有BD的基础，天境也为其产品找到了一个心目中理想的“婆家”“济川是在国内已经有非常成熟的销售渠道、成熟的销售团队，特别是在儿科领域经营了多年的平台型公司。双方是一次深度的合作，未来产品新剂型的合作、工艺优化双方还会持续合作，未来的申报上市、产品的商业化，济川会发挥更大的作用。” 天境生物首席战略官朱杰伦表示。据了解济川药业拥有超过3500名专业医药代表及零售专员，覆盖全国30个省份和直辖市的23000多家各公司。
强强联合，商业互补
济川与天境的“联姻”，是本土传统药企与创新药企之间合作模式的缩影。
正大天晴与康方成立合资公司、吴中与索元生物合作研发、珍宝岛并购特瑞思、恒瑞牵手璎黎、万春......随着越来越多处于创新转型期传统药企与创新药企牵手，国内医药创新生态越来越明确：传统药企、创新药企、生物技术公司，各自依照自身资源并购，开放兼容，努力夯实自身在产业中的位置。
其中佼佼者当属恒瑞，半年内接连完成两项合作。先是今年2月以2000万美元入股了璎黎药业，获得一款抗癌药PI3kδ抑制剂YY-20394在大中华地区的联合开发权益以及排他性独家商业化权益；再到今年8月与万春布林达成重磅战略合作，万春布林授予恒瑞针对GEF-H1激活剂普那布林在大中华地区的联合开发权益以及独家商业化权益，恒瑞支付的首付款加里程碑款总额不超过13亿元。
恒瑞的两次合作既包含了产品又涉及股权。根据8月恒瑞发布的公告，恒瑞以自筹资金1亿元认购万春布林的股份，万春布林在完成本轮融资后，公司对其持股占比不低于2.5%。显然，恒瑞在合作模式上的升级体现了其正在全面加速和本土药企的合作。
正大天晴与康方的合作方式为建立合营公司。2019年，正大天晴康方(上海)生物医药科技有限公司成立，共同开发康方生物PD-1抗体AK105项目并推动该药物的注册上市及商业化。据合营合同，合营公司的注册资本为人民币6.89亿元，其中正大天晴将以人民币3.45亿元现金出资，康方生物将以其AK105项目的知识产权和相关技术的全部权益(包括在中国及国外的任何权益)作为无形资产出资，技术入股。
珍宝岛采用的方式是并购+自研相结合。今年6月，珍宝岛与其大股东龙鹏投资共同收购特瑞思，其中珍宝岛出资4亿元，占股16.66%。5个月后，珍宝岛又宣布拟在浙江杭州设立全资子公司，投资建设公司杭州生物药项目，从事抗肿瘤ADC药物的研发，同时设立其他子公司及其他产业。项目拟总投资约17亿元。
事实上，无论是恒瑞、正大天晴，还是珍宝岛或济川，这些拥有强大商业销售能力的传统药企，战略已经非常清晰，创新、转型、提升是每家公司的战略重点。但从中国仿制药时代走来，靠着自身产品、生产、销售等环节的特有竞争力搏得一份市场地位后，该如何在眼花缭乱的创新赛道中，想明白与创新药企该怎么合作，以何种节奏，花费多少代价，确实需要时间和决策层的决断力。
从今年初频繁出现的不同层面的合作来看，传统药企已经开始从研究、探索、最终有结果呈现。可以预见的是，从单一产品授权到股权投资、成立合营公司，不同层面的战略合作会越来越多，国内传统药企和创新药企优势互补、加速融合实现双赢的小生态已经呈现来。
